接收站將快速增多
　　在目前內(nèi)外LNG價(jià)差下，其毛利率高達(dá)35%，預(yù)計(jì)凈利率也在20%～25%之間。如果按中長期LNG接收站銷售氣價(jià)2元/立方米、進(jìn)口氣價(jià)為1.3元/立方米測(cè)算，毛利在0.58元/立方米左右，毛利率高達(dá)29%。以30%的自有資金測(cè)算，項(xiàng)目的凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)回報(bào)率將高達(dá)106%和32%，這必然會(huì)刺激大量的產(chǎn)能投放。
　　未來3年LNG投產(chǎn)產(chǎn)能將高達(dá)669億立方米，是過去10年總和的1.3倍，復(fù)合增速超過32%。而從LNG接收站的投資比例看，與工程相關(guān)的占比接近40%，如果以未來5年總投資700億元測(cè)算，則LNG工程項(xiàng)目的市場(chǎng)空間為280億元。

建設(shè)主體將多元化
　　目前，我國LNG接收站能力為525億立方米/年，幾乎全部被中石化、中石油、中國海油壟斷，占比超過90%。其核心原因在于LNG接收站投資非常巨大，以常規(guī)的40億立方米/年規(guī)模測(cè)算，投資都在40億～50億元，一般企業(yè)很難承受。而且過去幾年LNG海外進(jìn)口價(jià)格基本在3.4元/立方米左右，生產(chǎn)成本基本和國內(nèi)銷售價(jià)格相當(dāng)，所以除了國企出于社會(huì)責(zé)任考慮會(huì)不斷上馬項(xiàng)目，大多數(shù)民營企業(yè)都不會(huì)選擇投資LNG接收站。
　　LNG接收站運(yùn)營商的高度壟斷，也造成相應(yīng)為其提供工程服務(wù)的企業(yè)也主要以“三桶油”的子公司為主。例如，中石油的主要工程都是由其下屬的寰球工程公司或者中石油工程設(shè)計(jì)公司西南院完成，而中國海油也主要是其下屬的各個(gè)工程公司大量參與LNG項(xiàng)目的建設(shè)。
　　但如之前分析，未來LNG接收站將呈現(xiàn)高盈利，因此越來越多的民營或者地方國有企業(yè)也加入LNG接收站的建設(shè)行列，如廣匯、新奧、中天能源、廣州發(fā)展等多家上市公司都計(jì)劃進(jìn)入該行業(yè)，預(yù)計(jì)占到新建接收站的近50%。而展望未來，筆者判斷，我國油氣行業(yè)上游壟斷領(lǐng)域?qū)⒂型砰_，“三桶油”非油業(yè)務(wù)會(huì)被拆分并獨(dú)立運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)主輔分離這將給所有工程企業(yè)一個(gè)平等競爭的舞臺(tái)，有實(shí)力的民營企業(yè)將迎來巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。

相關(guān)上市公司將受益
　　由于LNG接收站建設(shè)對(duì)民營企業(yè)來說還是一個(gè)新興行業(yè)，以前涉足的企業(yè)不多，目前A股相關(guān)的標(biāo)的主要有新奧股份和杰瑞股份。
　　新奧股份旗下與LNG接收站相關(guān)的子公司為新收購的新地工程。新地工程是一家集技術(shù)研發(fā)、工程設(shè)計(jì)、設(shè)備采購和集成、工程施工與管理和開車服務(wù)的一體化天然氣產(chǎn)業(yè)鏈工程建設(shè)總包服務(wù)商。目前公司業(yè)務(wù)以國內(nèi)天然氣管網(wǎng)建設(shè)為主，焦?fàn)t煤氣制LNG為輔，LNG接收站則是未來最有前途的發(fā)展方向。2014年，公司營業(yè)收入18.2億元，營業(yè)利潤3.32億元，凈利潤達(dá)到2.83億元。而其在LNG工程領(lǐng)域最大的優(yōu)勢(shì)就是背靠母公司新奧集團(tuán)，未來幾年新奧集團(tuán)計(jì)劃在舟山建設(shè)兩期LNG接收站，一期為42億立方米，總計(jì)投資50億元，預(yù)計(jì)2017年底建成；二期為70億立方米，總計(jì)投資50億元，預(yù)計(jì)2019年底建成。公司作為旗下工程公司承攬了該項(xiàng)目的總包工程，預(yù)計(jì)將顯著受益。如果未來公司還能依托建設(shè)舟山項(xiàng)目的工程經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)拓展體系外訂單的話，業(yè)務(wù)量還有望進(jìn)一步增長。
　　杰瑞股份則是收購了恒日工程，獲取了天然氣工程建設(shè)的資質(zhì)，并且在北京成立了設(shè)計(jì)院，聘請(qǐng)了大量行業(yè)專家，組建了很強(qiáng)的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，目前雖然還沒有接到很大的訂單，但未來也計(jì)劃大力推進(jìn)天然氣工程建設(shè)。

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